Cómo acabar de una vez por todas con los mercados

Una mañana de enero de 2008, las bolsas europeas se desplomaban sin que nadie comprendiera por qué. Analistas y operadores especulaban en la obscuridad mientras la Reserva Federal bajaba tipos de emergencia en un acto reflejo de pánico institucional. Días después salió a la luz: un operador de Société Générale había acumulado posiciones por decenas de miles de millones sin autorización. Cuando la dirección del banco descubrió el engaño, liquidó a toda prisa, generando pérdidas de miles de millones. Ese pánico colectivo ante una realidad incontrolada marca el origen de este ensayo.

El libro rechaza tanto el miedo reverencial como la adoración académica de los mercados. Propone en cambio cuatro afirmaciones: que los mercados son más risibles que todopoderosos, que el ahorro mundial acumulado los hace vulnerables, que su comportamiento es predecible contra lo que sostienen los expertos, y que su verdadero poder reside en una asimetría fundamental: los mercados operan sin fronteras mientras los gobiernos que los regulan siguen siendo locales.

A través de anécdotas y análisis concretos, el autor cuestiona las explicaciones convencionales que analistas ofrecen cada día para justificar movimientos de precios. Muestra cómo esas explicaciones, copiadas entre periodistas y analistas, apenas disimulan la ignorancia sobre lo que realmente sucede. Examina fraudes como el de Kweku Adoboli en UBS, indaga en decisiones de bancos centrales, en la paradoja del ahorro excesivo, en la predecibilidad de ciclos bursátiles, en el comportamiento de divisas y materias primas. Cada sección disecciona un aspecto diferente del funcionamiento de los mercados, desde concebirlos como teología económica defectuosa hasta el choque entre gobiernos locales y mercados globales.

El resultado es una obra de prosa reflexiva que invita a leer con escepticismo inteligente, sin caer ni en el pánico ni en la fe ciega.